进入7月份，国内麸皮市场惊现旱地拔葱式急涨，一周内涨幅达15%以上，涨势之快令市场惊呆一片，在农产品普遍偏弱的氛围中显得十分显眼，市场短日之内麸皮订单纷沓而来，部分厂家看好后市惜售封盘或控制接单。在上半年市场需求低迷无人问津的麸皮转眼成为市场争抢的香饽饽，令市场大多人士匪夷所思，是什么因素导演麸皮价格此轮暴涨，接下来是否会继续冲高？
7月之后面粉进入需求最淡的季节，因天气湿热，面粉不易存储，经销商采购量下降，各地学生放假，中专及高校面粉订货明显减少，多省市实施错峰电价，为了保证最大盈利，很多厂家开工进行调整，只在夜间生产，而2017年全年环保一直未放松，也是对面粉企业及下游客户影响较为明显的一个因素。从厂家来考虑，部分面粉企业停车整顿，影响开机，从下游看，饲料养殖受限，存栏量不高，部分企业关停对面粉副产品需求将减少。受这几方面不利因素困扰，面粉企业只能以销定产，开工率维持低位，据调查，目前大型厂家开工负荷6-8成，中等厂家只维持夜间生产，日开工时间8-10小时居多，且1周内有1-2天完全停车现象，平均开工率3-4成水平，比5-6月下降1成左右。由于厂家开工率的降低直接导致麸皮产量下降，市场上麸皮供应减少，为麸皮价格筑底反弹提供最为有力的支撑。
虽然夏季是生猪传统需求淡季，但目前国内各地区的极端天气纷纷袭来，高温、暴雨充斥着这个真正的盛夏，随着天气因素对市场的影响逐渐加深，养殖户出栏积极性较低，生猪调运困难，屠宰企业收购压力增大，生猪价格出现上涨。随着生猪价格持续走高，养殖效益改善，本周全国自繁自养生猪头均盈利水平从上周的330元/头上涨至340元/头，环比上涨3%，这意味着后期麸皮需求有望继续回暖，客户信心受到鼓舞，另一方面今年新麦价格高开高走，而面粉价格持续下跌，在“麦强面弱”的情况下，粉企出于成本考虑，提高麸皮价格意愿明显增强。
据了解，今年上半年小麦高位、面粉低迷，厂家已经欲哭无泪，本来想挺高副产品价格来挽回一点利润，但在需求减弱的霹雳之下，厂家再次失去话语权，而麸皮市场上半年陷入阴跌魔咒，在产能过剩与需求疲弱的双重打击下，麸皮价格跌跌不休，部分地区跌至不足0.65元/斤的较低水平。由于麸皮保存期短，大多厂家为了出货价格杀跌一片，行业出现普遍亏损景象，6月份受新麦上市忙于收购影响，厂家开工率下降，麸皮价格受到一定支撑，市场出现企稳迹象。后期面粉进入淡季，开工率难以回升，加上近期豆粕现货价格继续上涨，以及玉米偏强走高，给麸皮市场带来提振作用，据悉在最近1周里厂家订单持续增多，显示经销商抢购热情开始不断升温，部分小麦加工厂家已开始禁售，部分厂家控制接单，由此麸皮价格在市场的哄抢之下一日三涨，短日内已突破0.75元/斤、0.78元/斤的重要关口，目前市场正开始向0.80元/斤的关口继续冲击。
总体来看，目前国内麸皮市场利多因素居多，预计7月份麸皮价格仍将保持偏强运行的格局，但是多雨天气及洪涝导致水产养殖旺季启动往后延迟，麸皮终端需求恢复仍较为缓慢，加之目前面粉企业大多都已将新麦投入加工使用，因此麸皮水分相对偏高，而近期全国大范围的高温及雨水天气使得麸皮保存难度加大，饲料企业大多也没做太多库存的打算，同时全球大豆供应依旧庞大，国储玉米也持续拍卖不停，这些都可能成为麸皮价格后市滞涨的主要因素，还需密切关注豆粕及玉米的后期走势。
国庆节过后麸皮的市场价格上涨势头迅猛，近一个月麸皮价格出现明显的上涨趋势，上涨幅度在0.1元/斤左右。麸皮价格上涨的原因其实非常清晰。一方面由于制粉企业的库存量少，面粉走货缓慢，制粉企业的开机率还是维持低位，低开机率使得很多企业满足周边市场刚需后就基本无现货库存了。再加上小麦价格在国庆节期间涨幅较大，特别是山东、河北等地的小麦，到厂价多在1.2元/斤左右，较国庆节前上调了0.03-0.05元/斤之间，制粉企业在利润的考量下，上调麸皮价格补回一些利润。另一方面随着气温的下降，麸皮的储存时间延长，贸易商敢于增加囤货量，这样一来渠道库存的补充让近期的麸皮市场购销较为活跃。那么接下来的麸皮走势又将如何呢？分析师认为，麸皮价格短期将维持高位企稳态势为主，继续上涨空间有限。
新陈麦价格接轨，麦价止涨企稳。进入10月份以来，受政策利好支撑，麦价迅速上涨，目前华北厂家主流报价在1.19-1.21元/斤，新陈麦价差逐渐缩小，受涨价影响，近期贸易商售粮积极性有所提高，陆续开始出售一部分库存。据了解，部分大厂家已私下与大贸易商签订合同，锁定好粮源，因此本轮上涨基本已经到顶。10月23日，最低收购价小麦计划销售2979976吨，实际成交32889吨，成交率1.1%，成交均价2328元/吨。临储陈麦成交量开始有所好转，暂且偏紧的市场供需格局将会得到缓和。由于小麦市场整体供给并不缺粮，市场供需较为宽松，小麦价格仍然缺乏持续上涨基础。
面粉上涨困难，工厂开机偏低。由于近期小麦价格明显上涨，工厂生产成本增加，厂家压力骤增，工厂虽然意向提涨，但是面临较大阻力，主要还是市场竞争十分激烈，下游需求并不旺盛，因此主流挺价观望。当前面粉面临库存和成本两方面压力，厂家进退两难，只能暂时挺价观望，个别厂家涨价也多是调后路粉价格，前路粉多维持稳定。因此本轮小麦价格上涨，制粉企业的小麦用量上将会有所控制，避免继续推高麦价，这样开机率可能还要维持在50%-60%的水平上，这样麸皮短期的产量仍将受到限制，供不应求的局面仍将延续，短期麸皮仍具备价格上涨的可能。
政策支撑，生猪养殖回暖。目前各地补栏增产积极性明显增加，可望带动生猪产能逐渐恢复。9月份以来，随着有关部门扶持生猪生产各项利好政策的落实落地，养殖户补栏增产的积极性明显提升。农业农村部数据显示，下半年开始规模场已经有产能恢复迹象。特别是截至目前，已经有20多个省份出台了支持生猪生产的政策。在政策支持下，近期规模猪场生产恢复较快。全国年出栏5000头以上的规模猪场9月份生猪存栏环比增长0.6%，其中能繁母猪存栏环比增长3.7%。猪饲料产销量全面回升也印证了生猪产能的恢复。9月份猪饲料产量环比增长10%，其中仔猪料、母猪料、育肥猪料产量环比增长分别是12.7%、8.7%和9.1%。受生猪养殖复养影响，目前高蛋白饲料价格居高不下，麸皮价格短期内仍将保持坚挺。
综上所述，笔者认为麸皮价格虽然一直在上涨，但成交量上已经出现放缓的迹象，目前大部分地区已上涨至0.70元/斤以上的价位，但继续上涨至0.80元/斤的可能性非常低。一方面，经过一段时间的上涨，麸皮价格处于相对高位，后期上涨的空间也比较有限；另一方面，下游贸易商及饲料厂已有一定量的麸皮库存，补库能力逐渐减弱。笔者预计短期内麸皮价格还是随行就市不会出现大波动，后期仍将围绕着企业开机情况震荡调整。
